新股跌破发行价的原因可能有多种，以下是一些可能的解释：

1. 市场供需关系：新股发行后，投资者的需求可能没有预期高，导致供大于求的情况，进而推动股价下跌。

2. 市场情绪变化：投资者对新股的情绪可能发生变化，例如由于市场整体不稳定或其他不确定因素，投资者对新股的信心减弱，进而导致股价下跌。

3. 公司基本面变化：新股发行后，公司的基本面可能发生变化，例如业绩不如预期、管理层变动、行业竞争加剧等，这些变化可能引起投资者对公司前景的担忧，从而导致股价下跌。

4. 技术面因素：在投资者预期中，一些技术指标可能被用于确定买入或卖出的时机。如果这些指标显示新股的价格趋势向下，投资者可能会选择卖出，从而推动股价下跌。

需要注意的是，股票市场的价格波动是由多种因素综合作用的结果，因此不能仅仅归因于某一种原因。投资者在进行投资决策时需要考虑多种因素，并进行综合分析。