全平是期权交易中的一种策略，涉及同时买入和卖出数量相等、执行价格相同、到期日相同的期权合约。这是一种中性策略，既不看涨也不看跌标的资产的价格走势。

用途

全平策略通常用于以下目的：

• 套利：投资者可以利用期权市场中不同合约之间的价格差异来套利。
• 对冲：投资者可以利用全平策略对冲其他投资组合中的风险。
• 中性头寸：投资者可以建立全平头寸，以实现不考虑标的资产价格变动的中性市场敞口。

策略类型

全平策略有两种主要类型：

• 全平买入：同时买入看涨期权和看跌期权。
• 全平卖出：同时卖出看涨期权和看跌期权。

执行

执行全平策略遵循以下步骤：

1. 识别机会：确定市场中存在期权合约价格差异或对冲需求的机会。
2. 确定合约：选择执行价格相同、到期日相同的看涨期权和看跌期权合约。
3. 确定数量：决定要买入或卖出的期权合约数量。
4. 执行交易：同时执行看涨期权和看跌期权合约的买入或卖出交易。

盈亏情况

全平策略的盈亏情况取决于期权合约的溢价变化。

• 全平买入：如果期权溢价上升，则投资者获利；如果期权溢价下降，则投资者亏损。
• 全平卖出：如果期权溢价下降，则投资者获利；如果期权溢价上升，则投资者亏损。

风险

全平策略的风险主要包括：

• 时间衰减：期权合约的价值随着到期日的临近而下降。
• 波动率风险：期权合约的价值受标的资产价格波动的影响。
• 流动性风险：某些期权合约可能缺乏流动性，导致难以平仓。

示例

假设投资者希望对冲股票组合中的下行风险。他们可以执行以下全平策略：

• 买入 10 张苹果公司股票的看跌期权，执行价格为 100 美元，到期日为 3 个月。
• 卖出 10 张苹果公司股票的看涨期权，执行价格为 100 美元，到期日为 3 个月。

如果苹果公司股票价格下跌，看跌期权将升值，而看涨期权将贬值。这将抵消股票组合中股票价值的损失。

全平策略是期权交易中一种有用的工具，可用于套利、对冲和建立中性头寸。理解全平策略的用途、类型、执行和风险对于有效利用这一策略至关重要。