分级基金是一种基金产品，其特点是由两个层级组成：上层是固定收益层级（又称为优先级），下层是权益层级（又称为劣后级）。分级基金的投资者可以选择投资其中的一层或两层，根据所选择的层级不同，其风险和回报也有所不同。

分级基金折价是指其二级市场的价格低于其净资产值（NAV）。折价的原因可能是市场对该基金的需求不高，或者投资者对其表现持谨慎态度，导致二级市场交易价格低于基金的实际价值。

分级基金的折价主要有两种情况：

1.需求不足：如果投资者对该基金的需求较低，或者对市场前景持谨慎态度，可能导致基金的供需失衡，使得二级市场价格低于基金的净资产值。

2.基金杠杆比例下调：分级基金通常采用杠杆操作，通过借款进行投资，以提高回报率。然而，当市场风险增加或监管机构要求降低杠杆比例时，基金管理人可能会降低杠杆水平，这可能导致基金净资产值下降，从而引发折价。

对于投资者而言，分级基金的折价可能提供了一定的投资机会。如果分级基金的折价幅度较大，投资者可以以低于净资产值的价格buy基金份额，等待折价程度回归正常水平时出售，从中获取收益。然而，投资者在进行分级基金投资时需要谨慎，充分考虑基金的风险和回报特点，以及市场的波动性等因素。